华纳百代互相出价收购对方 上演并购"二人转"

百代华纳合演并购二重变奏 互相出价收购对方  

       各自出价约46亿美元收购对方但都遭到拒绝

　　同样是围绕收购与反收购，国际音乐界的两大巨头百代集团和华纳音乐给我们奉献的却是一出别有风味的“二重变奏”。之所以说“别样”，是因为这起收购没有明显的收购和被收购方，双方都有收购对方的打算，而且连收购的金额都差不多(46亿美元)；而称之为“变”，则是因为双方不断调整收购报价。

　　谁都想主动

　　28日，排名全球唱片业第三和第四的百代和华纳分别发表声明。

　　百代称公司董事会全票否决了华纳音乐最新提出的每股3.2英镑、总价约25亿英镑(约合46亿美元)的收购建议，认为这一提议“完全不能接受”。

　　而华纳音乐则对上述消息予以了证实，同时不忘提到公司此前曾拒绝了百代对其发出的每股31美元、总价同样为46亿美元左右的收购提议。

　　其实，双方发出的收购报价都相当优厚。对华纳音乐而言，百代上周五发出的每股31美元的报价，较当日华纳音乐26.91的收盘价高出15％；而华纳音乐对百代每股3.2英镑的报价也远高于后者目前3英镑左右的报价。

　　但双方都不甘沦为被收购的一方，谁也不肯把企业的经营控制权拱手交给对方。在最新的方案遭到拒绝后，百代的表态是：“董事会仍然相信，以每股31美元收购华纳音乐的方案对于双方的股东都非常具有吸引力，该方案将给百代的股东带来较华纳音乐修改过的收购建议高得多的价值。”而华纳则认为：“华纳音乐对百代的收购，更能帮助双方的股东实现价值显著增长。”

　　除此之外，华纳音乐还对百代在收购建议中附加前提条件的做法表示不满。百代要求，达成收购交易前，华纳音乐需剥离其旗下的音乐出版业务子公司Warner/Chappell Music，同时要发行大量认股权证。对此，华纳表示，这可能会“增加方案的执行风险”，并强调华纳音乐的收购建议中没有附带类似的苛刻条件。

　　联合是共识

　　对于百代与华纳的并购之争，业内人士指出，分歧存在是显然的，但双方的联合乃大势所趋却也是不争的事实。对此，两家公司也都有清醒的认识。

　　互联网技术的应用和普及，让传统唱片巨头陆续走上产业变革与整合之路，而百代和华纳也一直被认为最终将走上合并之路，以对抗实力更强的环球与索尼BMG。

　　与百代公司一样，华纳音乐的董事会也认为，“双方的合并能带来潜在的利益”。与行业排名前两位的巨头环球音乐和索尼BMG相比，他们在规模上都有着不小的差距。而且，将彼此的后台部门和国际业务联合起来，可为双方节省上亿美元的资金。

　　国际唱片工业联合会则预计，一旦这两家公司合并，新公司将控制全球25％的唱片市场，从而超过索尼BMG成为位列环球唱片公司之后的世界第二大唱片公司。

　　百代华纳并购大事记

　　2000年 百代首次提出收购华纳音乐，但受到反垄断部门阻止

　　2003年 百代再次提出收购华纳音乐，但败给了后者现任董事长布隆夫曼

　　2006年5月1日 百代向华纳音乐发出每股20元现金加8.5元股票的收购建议。

　　5月2日 华纳音乐董事会一致否决百代收购提议，称“不符合股东最大利益”

　　6月14日 华纳音乐向百代发出每股3.15英镑的全现金收购提议

　　6月23日 百代董事会一致否决华纳音乐的提议，称“完全不能接受”；同日， 百代向华纳音乐发出每股31美元的全现金收购提议

　　6月27日 华纳音乐董事会一致否决百代提议，称“不符合股东最大利益”；同日， 华纳音乐向百代发出每股3.2英镑的收购提议

　　6月28日 百代董事会一致否决华纳音乐提议，称“完全不能接受”

来源:中国证券网.上海证券报
作者:朱周良