美元贬值：中国的机遇

     在中国，人们普遍对美国金融政策怀有疑虑。坐拥2.27万亿美元的外汇储备——估计其中70%是美元资产，中国政府一方面对过去一年相对美国的地位上升感到自豪，一方面又担心华盛顿试图利用通胀来化解自身的庞大债务。实际上，当美国财长蒂姆•盖特纳在北京大学的一次演讲中表示，中国对美国国债的巨额投资是安全的时候，在座观众当时笑出了声。

　　甚至连国家领导人也介入其中。中国总理温家宝今年3月说：“我想再次重申要求美国保持信用，信守承诺，保证中国资产的安全。”

　　然而近几个月来，随着美元加速贬值，中国领导人对此事的公开讨论有所减少。部分原因在于，北京方面意识到，它的评论可能加速美元的下跌。此外，一轮有节制的下跌符合中国的短期利益。自2008年年中以来，人民币实际上已重新与美元挂钩，因此，人民币兑其它贸易伙伴国货币的汇率追随美元走低，在一定程度上缓解了举步维艰的出口部门所面临的压力。

　　此外，迄今为止，中国还是雷声大雨点小。美国国债买入量的月度数据似乎表明，中国仍是美国债券的一个主要买家。辩论重点已转向美元和人民币未来角色这一更为长远的问题。在今年4月的20国集团(G20)峰会前夕，中国央行行长周小川提议，用国际货币基金组织(IMF)管理下的一篮子货币代替美元作为全球储备货币。自那以来，中国政府采取了多项举措，以提升人民币的全球地位，其中包括设立试点项目，让中国企业以人民币结算贸易订单，以及与俄罗斯和巴西就双边贸易本币结算进行会谈。

　　不过，即使在中国国内，也存在这样一种看法，即美元地位的任何改变都将是十分遥远的事情。中国建设银行(CCB)董事长郭树清表示：“我认为市场对美元的看法过于悲观。只要美国仍是最具竞争力和创新能力的经济体，美元作为最重要货币和全球储备货币的地位就不会改变。”“我希望人民币成为像美元或欧元那样的硬通货，但这需要很长的时间。”建设银行是中国最大的银行之一。

　　经济学家表示，要想让人民币扮演全球角色，中国必须取消货币管制，并发展形成一个受市场驱动的大型本土债券市场。

　　不过，经济改革家目前握有一张王牌。过去，他们的想法往往因为过于西化而遭到非议。而今，他们可以把放松货币管制描述为一种对美元统治地位的挑战，从而为自己的提议披上一件民族主义的外衣。

　　中国央行：美元走软增强人民币升值预期中国央行副行长马德伦周二发表演讲时表示，美元走软将增强市场的人民币升值预期，从而可能导致大批资金流入中国，进而加大通货膨胀风险并给中国的货币政策带来挑战。

　　马德伦的上述讲话与中国国家外汇管理局 简称：外管局)上周发布的观点一致。外管局当时表示，尽管人民币不太可能大幅升值，但今年下半年可能有更多外资流入中国。

　　马德伦是在郑州举行的一个经济论坛上发表上述讲话的。中国新闻门户网站新浪网(Sina.Com)刊登了这篇演讲的书面稿。

　　尽管美元近期在国际市场走软，但在全球金融危机之际，中国央行去年12月中旬以来一直保持美元兑人民币每日中间价稳定，美元兑人民币汇率因此一直持稳。

　　美元兑人民币周二收盘报人民币6.8265元，与周一收盘价人民币6.8267元基本持平。但离岸市场美元/人民币无本金交割远期(NDF)则追随美元疲势大幅走低，表明人民币升值预期升温。

　　周二早些时候，1年期美元/人民币NDF买价触及人民币6.5680元，创2008年8月初以来最低水平，预示人民币在接下来的12个月中将升值4%。

　　马德伦在演讲中警告称，长期来看中国通货膨胀压力将逐步增强。

　　虽然中国8月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.2%，为连续第七个月较上年同期下降，但8月份CPI较7月份上升了0.5%。

　　经济学家们预计，CPI将于今年年底或明年年初恢复按年上升趋势。

　　马德伦还称，第三季度中国经济形势将继续好转，当季国内生产总值(GDP)增长率将超过前两个季度。

　　中国今年第一、二季度GDP增长率分别为6.1%和7.9%。

　　中国国家统计局将于周四格林威治时间0200公布第三季度GDP及其他经济数据。接受道琼斯通讯社调查的12位经济学家的预期中值为，中国第三季度GDP较上年同期增长9.1%。

　　马德伦还表示，第三季度零售销售增长了17%;但他没有说明这一增幅是与上年同期还是与前一季度的比较。

　　中国8月份零售额较上年同期增长15.4%，增幅高于7月份的15.2%。